電力-三季度電量支撐電力行業(yè)盈利回升淺析_研究報告

保護(hù)視力色：
三季度電量支撐電力行業(yè)盈利回升淺析
http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2011-6-28

【打印文章】【字號大中小】【關(guān)閉窗口】
【搜索關(guān)鍵詞】：電力研究報告投資策略電力市場分析發(fā)展前景競爭調(diào)研趨勢預(yù)測
中研網(wǎng)訊：

2011-2016年鋅行業(yè)投資價值分析及前景咨詢預(yù)測報

《2011-2016年鋅行業(yè)投資價值分析及前景咨詢預(yù)測報告》是在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主

2011-2016年鋯行業(yè)投資價值分析及前景咨詢預(yù)測報

《2011-2016年鋯行業(yè)投資價值分析及前景咨詢預(yù)測報告》是在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主

2011-2016年銻行業(yè)投資價值分析及前景咨詢預(yù)測報

《2011-2016年銻行業(yè)投資價值分析及前景咨詢預(yù)測報告》是在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主

2011-2016年鍺行業(yè)投資價值分析及前景咨詢預(yù)測報

《2011-2016年鍺行業(yè)投資價值分析及前景咨詢預(yù)測報告》是在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主

更多相關(guān)研究報告>>

8月份發(fā)、用電量再度延續(xù)環(huán)比正增長態(tài)勢。國家能源局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全國全社會用電量同比增長8.22%，環(huán)比增長1.23%，保持了4月份以來環(huán)比正增長態(tài)勢。統(tǒng)計局11日的數(shù)據(jù)顯示，8月份實現(xiàn)發(fā)電量增長9.3%，環(huán)比增長2.9%。

　　“得益于電量增長，公司7、8月份的發(fā)電機(jī)組平均利用小時數(shù)比二季度有明顯提高。”華電國際董秘周連青表示。在電量增幅逐月擴(kuò)大而煤炭價格比較平穩(wěn)的形勢下，電力行業(yè)第三季度的盈利回升似乎沒有太多懸念。但在周連青看來，電力行業(yè)整體實際上僅處于微利狀態(tài)，五大發(fā)電企業(yè)今年重點(diǎn)電煤合同一直未簽也對公司盈利正常恢復(fù)帶來不確定性。

　　盡管如此，銀河證券研究員鄒序元對電力行業(yè)第三季度業(yè)績恢復(fù)比較樂觀。他認(rèn)為，煤價短期不會大幅上升，電量增速將成為推動電力企業(yè)利潤環(huán)比增長的主要因素，其中，東部地區(qū)的電力企業(yè)受益經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，下半年將繼續(xù)領(lǐng)跑電力行業(yè)業(yè)績回暖，部分公司三季度業(yè)績環(huán)比增速甚至有望達(dá)到15%-20%。

　　電量回升是確定性利好

　　值得注意的是，今年1-8月份累計發(fā)電量和用電量今年以來均首次實現(xiàn)“轉(zhuǎn)正”，增幅分別為0.8%和0.36%。這意味著，6、7、8月份的電量增長已經(jīng)對前五個月的“虧欠”完成了“補(bǔ)缺”。

　　周連青表示，發(fā)電量逐月回升，而煤炭成本傾向于平穩(wěn)，三季度的業(yè)績繼續(xù)回升也有一定的保障。但他也表示，夏季空調(diào)負(fù)荷導(dǎo)致用電量提升很正常，由于天氣漸涼爽，接下來的9、10月用電量增速預(yù)計將緩和一些，預(yù)計11月下旬、12月、1月將再度迎來供暖帶來的用電高峰。

　　今年上半年，電量增長推進(jìn)了電力行業(yè)二季度盈利環(huán)比一季度大幅提升。56家電力上市公司中有38家公司第二季度凈利潤環(huán)比一季度實現(xiàn)正增長，其中有23家公司環(huán)比增速超過100%。另外，有17家發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)測，其中，2家預(yù)增，4家扭虧。

　　周連青認(rèn)為，下半年電量持續(xù)回升將給公司業(yè)績的提升帶來支撐力，但由于煤炭價格依舊處于高位，電力企業(yè)依舊未恢復(fù)到正常的盈利水平，一些規(guī)模較小的電力企業(yè)依舊未能從去年的大虧損中恢復(fù)元?dú)猓由辖衲瓴⑽春炗喼攸c(diǎn)電煤合同，仍舊有一些電企受制于煤價，處于微利或虧損狀態(tài)。

　　目前已公布數(shù)據(jù)顯示，7、8月份的電量數(shù)據(jù)均實現(xiàn)了加速增長的態(tài)勢，第三季度的電量增速已無懸念。甚至有樂觀人士預(yù)測，今年10、11月份，發(fā)電量同比增速將超過15%。但電力經(jīng)濟(jì)專家、國家電網(wǎng)北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副院長胡兆光表示，直到8月份，今年前8個月累計發(fā)電量才實現(xiàn)同比“轉(zhuǎn)正”，總體來說，前三季度總發(fā)電量未能實現(xiàn)正常的增速，預(yù)期接下來的幾個月有望實現(xiàn)兩位數(shù)的電量增長。

　　而目前看來，煤價依舊沒有呈現(xiàn)再度“抬頭”的跡象，此外，利率也沒有提高，電力企業(yè)的財務(wù)費(fèi)用還有進(jìn)一步壓縮的空間。因此，分析人士預(yù)期，三季度電企業(yè)績將以平緩的速度持續(xù)恢復(fù)，與此同時，區(qū)域分化以及不同企業(yè)之間的分化也將更加明顯。

　　多重因素致未來煤價趨穩(wěn)

　　今年上半年，煤炭供應(yīng)同比增加8.7%，而電力需求及其他金屬需求分別同比下降2.24%及5.1%。8月份正是煤炭的需求高峰期，但秦皇島煤價一直維持穩(wěn)定，需求并沒有出現(xiàn)明顯增加。目前的數(shù)據(jù)顯示，9月上旬的煤價也未出現(xiàn)明顯上漲。

　　分析人士認(rèn)為，隨著下游發(fā)電量逐步回升，電煤需求也在增加，供給相對比較穩(wěn)定。不過，目前正是用煤淡季，短期價格將保持平穩(wěn)。

　　盡管如此，五大發(fā)電集團(tuán)依舊未與煤炭企業(yè)簽訂今年的電煤合同，導(dǎo)致電力企業(yè)不得不靠市場購煤維持日常發(fā)電，發(fā)電成本也因此被推高。不少電力企業(yè)表示，煤炭價格目前依舊處于高位，而電企對煤價的承受力不同，部分企業(yè)因此缺煤停機(jī)。

　　日前黑龍江地區(qū)曾出現(xiàn)電力告急，東北地區(qū)主要煤炭供應(yīng)方龍煤集團(tuán)對省內(nèi)絕大多數(shù)電廠停止供煤，電廠存煤開始嚴(yán)重不足。究其原因，還是煤電雙方對價格談不攏。位于黑龍江省的華電能源（600726）日前宣布，與煤炭企業(yè)簽訂了今年的電煤合同，價格比去年同期提高了17%。這可以看作是煤電雙方博弈在政府協(xié)調(diào)下的再一次妥協(xié)。

　　分析人士認(rèn)為，由于東北地區(qū)的煤炭價格波動趨勢與全國范圍并不同步，加上去年全國煤價高漲的同時，東北地區(qū)煤價并未隨之高企，今年該地區(qū)合同煤價格出現(xiàn)上漲比較正常，對全國的電煤合同價格來說并不具有代表性。

　　事實上，更多地區(qū)的煤電雙方對合同煤價已經(jīng)不是那么敏感了。華電國際有關(guān)人士透露，目前盡管沒有簽訂今年的電煤合同，但煤炭公司依舊在向電廠供煤，主要以預(yù)付款的形式供煤，結(jié)算價格基本與去年的電煤合同價格持平。

　　國泰君安研究員王威認(rèn)為，由于煤炭供應(yīng)偏松，電力企業(yè)對煤價也形成了一定的議價權(quán)，才導(dǎo)致目前名義上未簽合同，但實際電企享受著與合同價相差不大的市場價。

　　鄒序元認(rèn)為，目前煤價維持平穩(wěn)是由于煤炭供應(yīng)與電力需求之間達(dá)到了平衡區(qū)間，合同煤價與市場煤價之間的波動幅度僅為15%左右，這一波動區(qū)間比較合理，預(yù)期未來合同煤價與市場煤價差距會維持在這樣的區(qū)間，不會重演2008年的高度背離。

　　眾多電力企業(yè)對正在進(jìn)行中的山西省煤炭資源整合對煤炭供應(yīng)的影響普遍表示關(guān)注，有企業(yè)表示，山西省內(nèi)煤炭整合完畢后，煤炭供應(yīng)量還將有所增加。而分析人士認(rèn)為，在供應(yīng)量穩(wěn)中有增的同時，煤炭企業(yè)的定價權(quán)將進(jìn)一步集中，預(yù)期未來煤價的波動幅度也將降低。

■ 與【三季度電量支撐電力行業(yè)盈利回升淺析】相關(guān)研究報告
■ 市場分析
■ 行業(yè)新聞
■ 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

亚洲一区激情国产日韩,色综合久久六月婷婷中文字幕,久久国产精品二国产精品,免费永久国产在线视频

三季度電量支撐電力行業(yè)盈利回升淺析